某造纸厂决定进口一套先进的生产设备。该厂现有资金5万元，需要向他方借款。于是，1998年8月，造纸厂以本厂一辆

价值20万元的轿车作抵押，向该市工商银行贷款10万元，贷款期限为一年，如果到期不能清偿贷款，由银行以拍卖汽车所得价款受偿。合同签订后，双方到车管所办理了抵押物登记手续。由于进口设备尚需5万元，1998年10月，造纸厂又向自己的关系户某机械厂借款8万元，借款期限为半年，并以已设立抵押的那辆汽车再次抵押，双方也到车管所办理了抵押物登记手续。

1998年11月，造纸厂用来作抵押的那辆轿车因火灾被烧毁，获保险公司赔偿20万元。1999年4月，机械厂要求造纸厂归还8万元借款，否则将申请拍卖被抵押的汽车。工商银行听说后，认为造纸厂未经其同意，将同一抵押物再次抵押，侵犯了其抵押权。而造纸厂答复说车已被烧毁，没有了标的物，自然也就没有了抵押权。试分析：