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题目内容（请给出正确答案）

[主观题]

某公司预计来年的每股收益是2．5元。公司不打算将这些收益再投资，而是计划将所有的收益都作为股利

支付给股东。在公司未来没有增长这种预期下，公司当前的股价是50元。要求： (1)计算公司的股权资本成本。 (2)假设在可预见的将来，公司可以削减其股利支付率到80％，并用留存收益投资。如果所有未来收益的增加，都只来自于用留存收益进行的新投资，预期新投资的报酬率是10％。假设公司的股权资本成本保持与第(1)问一致，新政策对公司的股价会产生什么影响？ (3)设在可预见的将来，公司可以削减其股利支付率到80％，并用留存收益投资。如果所有未来收益的增加，都只来自于用留存收益进行的新投资，预期新投资的报酬率是10％。假设公司的股权资本成本为8％，新政策对公司的股价会产生什么影响？

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更多“某公司预计来年的每股收益是2．5元。公司不打算将这些收益再投…”相关的问题

第1题

奥德公司决定将所有收益进行再投资以扩大经营。在过去的1年。公司的收益是每股2元，期望以后每年的

收益增长率为20％，直到第4年末。到那时，其他公司很可能也推出有竞争力的类似产品。分析师预计，在第4年末，公司将削减投资。开始将60％的收益作为股利发放。于是公司的增长将放缓，长期增长率变为4％。如果公司的股权资本成本为8％，今天的每股价值为多少？

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第2题

XY公司正在着手编制明年的财务预算，拟以资本成本作为项目投资的决策依据。该公司计划年度决定仅靠内部融资，不增加外部融资规模

，适用的所得税税率为20%，与资本成本相关的其他信息如下： (1)公司银行借款利率当前是10%，预计明年将下降为8.93%;资本成本为7.14%; (2)公司债券面值为 1 000 元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为850元;如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%，这将引起预测期债券资本成本的变动; (3)公司普通股面值为1元，本年派发现金股利0.35元，股票当前的市价是5元，预计明年每股收益的增长率是5%。目前公司的股利支付率为25%，明年保持不变，该股票的β系数为1.1;

(4)目前国债的收益率为5.5%，整个股票市场的平均收益率为13.5%。该公司采用资本资产定价模型估算股权的资本成本;

(5)公司当前的资本结构为：银行长期借款150万元，长期债券589万元，普通股400万元，留存收益420万元;

(6)该公司拟上一生产线，该生产线预计投资100万元，预计投资项目的内部收益率是13.75%。

要求：

(1)计算债券、普通股及留存收益的资本成本;

(2)计算预测期的每股收益、增加的留存收益及留存收益总额;

(3)计算预测期普通股的资本比重;

(4)如果预测期的加权平均资本成本是10.81%，做出应否进行项目投资的决策;

(5)指出估算股权资本成本的其他方法。

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第3题

B公司普通股股价为每股58元，公司每年将50％的税后利润用于支付现金股利，最近一期的现金股利为每股

4元，而5年前的每股收益(每股税后利润)为5元，预计公司税后利润未来的年增长率仍维持过去5年的速度不变。公司如果发行新股，发行成本预计为8％。要求： (1)计算利用留存收益筹资的资本成本； (2)计算利用发行新普通股筹资的权益资本成本。

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第4题

Cogent咨询公司希望能够在明年获得每股8．46美元的收益，同时，按照以往的做法，这些收益都将以现金

股利的形式分发给股东。公司新上任的CEO，却决定改变此政策，只将盈利中的40％作为股利发放，而剩下60％投资于新项目。公司CEO认为新项目的收益率为20％，高于公司15％的资本成本。如果公司继续将所有的盈余都作为股利发放，公司的股价会是多少？

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第5题

数字增长公司最近没有支付股利，而且今后5年预计都不会支付股利。它去年的每股盈利是10美元。所有的盈利都用于

公司的再投资。公司今后5年的预期收益率(ROE)为每年20%，而且在这段时间内它会继续将所有的盈利用于再投资。5年后，公司新的投资项目的收益率预计会下降到15%，公司会开始支付盈利的40%作为股东的现金股利，该比率会永远持续下去，公司的市场资本报酬率为每年15%。

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第6题

某公司有留存收益800万元，公司对外发行普通股的每股市价为18元，预计第一年年末每股盈利2.5元，每股拟发放1元

股利，以后股利每年增长4%。要求：计算该留存收益的资本成本。

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第7题

预计FI公司的红利每股每年约增长5％。 a．如果今年的年终分红是每股8美元。市场资本化率为每年1

0％。利用股利贴现模型计算当前公司的股价。 b．如果预期每股盈利为12美元。未来投资机会的股权收益率隐含价值是多少？ c．市场会为每股增长机会开出什么价格(例如。计算超过市场资本化率的未来投资的股权收益率)？

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第8题

剩余股利政策的观点为( )。

A.只有当公司没有足够的可接受的投资项目去利用全部收益时，公司才将“剩余”的利润作为红利发放

B.只有当公司可获取新的资金时，才发放股利

C.留存利润作为公司的剩余利润，一般都作为红利发放给股东

D.一般而言，投资决策与红利政策分别独立制定

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第9题

不属于发放股票股利优点的是( )。

A.可将现金留存公司用于追加投资，减少筹资费用

B.能增强经营者对公司未来的信心

C.便于今后配股融通更多资金和刺激股价

D.会引起公司每股收益下降，每股市价下跌

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