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题目内容（请给出正确答案）

[主观题]

Epsiion食品公司进一步研究后发现，市场需求高的可能性有60％，这将使公司现金流达到每年100万美元；

另外有40％的可能性是市场需求低，将导致公司每年只有400万美元的现金流。第1年的销量将能说明市场需求是高是低，如果市场需求低，那么公司将在第1年后以200万美元的价格售出设备。如果考虑了公司的拓展期权，那么项目的净现值又为多少？

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第1题

假设在客户需求比较乐观的情况下，Excelsior拥有拓展期权。第1年后，如果顾客需求量较好，公司将运行

一个班次，并以未来每年里拥有10 000美元的现金流。如果市场需求非常乐观，公司将运行3个班次，未来每年将有32 500美元的现金流。市场需求非常乐观的可能性为20％，那么对于Excelsior来说，拓展期权的价值是多少？在分析中请同时考虑放弃期权。

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第2题

MM公司去年在交纳利息与税金之前的营运现金流为200万美元。并预计今后每年增长5％。为了实现这一增

长。公司每年要投入税前现金流的20％，税率为34％。去年的折旧为207万美元。并将与营运现金流保持同样的增长率。无杠杆现金流的合理资本化率为每年12％，公司现有债务为400万美元，请使用现金流方法估算公司的权益。

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第3题

你的公司正在分析两个投资项目，它们的预期税后净现金流如下（单位：万美元)：年份项目A

你的公司正在分析两个投资项目，它们的预期税后净现金流如下(单位：万美元)：

年份

项目A

项目B

100

500

200

400

300

400

200

500

100

两个项目的资本成本都为10%。假如这两个项目的初始投资额都是1000万美元，那么你会推荐哪个项目？原因是什么？

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第4题

一个公司正考虑投资1000万美元购买某设备。该设备的生命周期为4年，预计每年能为公司节省人工成本400万美元。

假定公司的所得税税率为40%，并且采用直线计提折旧的方法。如果投资于该设备，第一年到第四年的税后现金流是多少？如果公司规定该投资回报率的底线为15%，该项目会被采纳吗？该项目的IRR和NPV是多少？

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第5题

运用以下信息回答。 Dynode公司最近完成了一项耗时两年，耗资200 000美元的市场调研。基于调研

结果，Dynode公司预计，在接下来的8年内，它将能以每台8 000美元的价格，每年售出6 000台新型电光学数据扫描硬件装置，也被称为“ElectroSean”。该装置每台可变成本为4 400美元，每年的总固定成本为540万美元。开办费用包括搭建生产设施1760万美元，土地150万美元，以及400万的净营运资本。其中搭建生产设施的1760万美元在8年间将采用直线折旧法计提折旧，残值为0。在项目生命期结束后，该设施(包括土地)估计将以470万美元出售。8年内土地的价值估计不会改变。最后，在时点0时，开办费用还包括可抵税的开支40万美元。Dynode公司是一个正处于发展时期的公司，盈利性良好，对于所有利润和资本利得所适用的税率为35％。同时，Dynode公司为与此同类的项目还承担有20％的机会成本。

“ElectroScan”项目从第1年到第7年相应的营运现金流为多少？

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第6题

一家位于阿拉斯加的公司获得了一项修筑从阿拉斯加到南加利福尼亚管道的专营权，以永续年金的形式。

该管道将传输新鲜的冰川融水给加利福尼亚州的居民。项目耗时9年，每年花费为2 400万美元。水将从9年后开始流出，1 2个月后将会有第一笔水的订单。公司假定它的水价每年可以增长4％，而利率为8％，那么公司第一年最少应销售多少才可以达到盈亏平衡点？如果水价保持不变，公司应索价多少才能达到盈亏平衡？

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第7题

假如你是一家大型制造公司的咨询顾问，考虑有一下列净税后现金流的项目（单位：100万美元)： [95*]

假如你是一家大型制造公司的咨询顾问，考虑有一下列净税后现金流的项目(单位：100万美元)： [95*] 项目的β值为1．8。假定rf=8％，E(rM)=16％。项目的净现值是多少？在其净现值变成负数之前，项目可能的最高β估计值是多少？

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第8题

某公司正在项目选择过程中，有新建工厂和扩建现有工厂两个方案可供选择。如果新建，在市场需求强的情况下，能盈利10000万美元;在市场需求弱的情况下,将亏损4000万美元。如果扩建，在需求强的情况下，可盈利8000万美元;在需求弱的情况下，可盈利2000万美元。经过分析，发现60%的可能性需求强，40%的可能性需求弱。正确的做法是()。

A.选择新建，因为预期货币价值为4400万美元

B.选择扩建，因为预期货币价值为5600万美元

C.暂时不做决策，因为不知道在需求中的情况下的概率和盈利

D.综合考虑项目干系人的风险态度后，再选择新建或扩建

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第9题

对于一个职业运动员而言，如果要获取最高的收入现值，会愿意以哪种形式来获取他的1 000万美元薪酬？

A．之后的5年中，每年收入200万美元；

B．下一年收入600万美元，之后的4年中，每年收入100万美元；

C．之后的4年中，每年收入100万美元，接着的1年收入600万美元；

D．上述各种情况下的现值相等。

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