3和5年的零息票债券,收益率均为10%。该机构考虑以下的投资决策:负债的期限关于可能的投资期限是对称的,所以,三种债券的投资额均为12,636元。证明:用免疫技术说明,这个投资策略并不是最优的。找到一个更优的策略。
零息票债券的马考勒久期()。
A.等于该债券的期限
B.等于该债券期限的一半
C.等于该债券的期限除以到期收益率
D.无法计算
A.到期时间和初始市场收益率既定,息票率越高,债券价值变动的幅度就越大
B.到期时间和初始市场收益率既定,息票率越低,债券价值变动的幅度就越大
C.息票率和初始市场收益率既定,期限越短,债券价值变动的幅度就越大
D.息票率和初始市场收益率既定,期限越长,债券价值变动的幅度就越大
E.同一幅度市场利率下降引起某债券价值的上升幅度高于其上升引起的债券价值下跌幅度
假设目前市场上的利率期限结构是平坦的,市场年利率均为10%(一年计一次复利),一个债券基金经理面临着市场上的两种债券:债券A面值1000元,息票率为8%,一年付一次利息;债券B面值1000元,息票率为10%,一年付一次利息。这两个债券都是三年后到期,到期时一次性偿还本金,但是该经理只打算进行一年期的投资,并且该经理预期一年后市场利率期限结构将近乎平行地下降,而市场普遍认为一年后市场利率基本不变。不考虑其他因素,请问对于该经理而言,哪种债券是较好的选择?
A.到期期限相对较短的零息票债券,其价格对利率变动的敏感度,要比到期期限较长的零息票债券低
B.到期期限相对较短的零息票债券,其价格对利率变动的敏感度,要比到期期限较长的零息票债券高
C.具有较低息票利率的息票债券,其价格对利率变动的敏感度,要高于其他方面相同但息票利率较高的债券
D.具有较低息票利率的息票债券,其价格对利率变动的敏感度,要低于其他方面相同但息票利率较高的债券
票面利率为6%,B债券的票面利率为7%,试比较两种债券的持续期。
A.如果息票债券的买入价格与面值相等,则到期收益率等于息票利率
B.息票债券的价格与到期收益率负相关
C.当债券价格低于面值时,到期收益率大于息票利率
D.债券价格越接近面值,期限越长,则当期收益率与到期收益率相差越大
下表是期限不同的一组零息债券的价格表:
a.面值1000美元债券的息票利率为8.5%,每年付息,为期3年,该债券的到期收益率是多少? b.如果第一年末收益率曲线在8%变成水平的。则该有息债券为期1年的持有期收益是多少?