最近，约翰·富兰克林的妻子去世了，他在账户投资上小有经验。在他妻子的丧事和财产处置完之后，富

兰克林先生获得了一家业绩相当不错的私营制造公司的控制权，以前富兰克林夫人在这家公司工作很积极。他还拥有一处刚刚竣工的仓库，一处住宅，还有股票和债券。他决定将仓库作为分散化投资的一部分，并且出售私营公司的股权。收入的一半捐赠给一个医学研究基金，以纪念他去世的妻子。赠予将于3个月之后进行。现在要求你帮他评估、计划并构建一个合适的资产组合。

富兰克林先生向3个月后接受捐赠(4500万美元，最后能够获得房产)的医学研究基金的财政委员会推荐了你。这项捐赠将大大增加基金的数额(从1000万美元到5500万美元)并能给研究人员带来好处。基金的经费捐助政策(支出)一直是花费掉几乎所有的年投资净收益。因为富兰克林一直比较保守，现在捐赠资产组合几乎全是由固定收益资产组成。公司财政委员会已经意识到因为通货膨胀的影响，这些行动会使基金所拥有的资产的实际价值和将来资助的实际价值减少。直到现在，财政委员会相信这一点，但是没有更好的办法，因为计划研究需要大量的即期经费，而基金的规模太小。基金每年的资助的资金至少要等于资产市值的5%时才能免税，预计这一要求会一直持续下去。而且未来可能不会有额外的捐赠或基金筹措活动。

因为要获得富兰克林先生的捐赠，财政委员会想制定新的经费捐助和投资策略。年支出必须达到市值的5%以上才能免税，但是委员会不确定是否能达到5%，也不确定是否应该达到5%。因为研究很重要，委员会会保证支出的数额;但是，它也意识到为了保留未来经费捐助的能力，维持基金资产的实际价值同样重要。现要求你帮助委员会制定合适的策略。

a.识别并简单介绍确定基金经费捐助策略中的三个关键要素。

b.为基金制定一项投资策略报告，并对富兰克林先生捐赠之后引起资产规模增加的这项因素考虑进去。投资策略报告必须包括所有相关目标、限制因素以及a中的关键因素。

c.推荐一个与b中投资策略一致的长期资产配置方案，并解释该资产配置方案的期望收益如何满足基金的可行性经费捐助政策的要求。(资产配置比例之和必须为100%，并运用表28-9所列示的经济/市场数据和资产分类知识。)