题目内容
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[主观题]
有两个股票市场，均受到相同的力量F的驱使，该力量F的期望收益为零，标准差是10％。每个股票市场都有
许多只股票，因此你可以投资于很多股票。但是由于某些限制，你只能投资于两个股市的一个。两个股市中每只股票的期望收益是10％。第一个市场中，股票i的收益是由下面的关系决定的： R1i=0．1+1．5F+ε1i 式中，ε1i衡量第一个市场股票i的意外收益。这些意外收益呈正态分布，期望值为零。 第二个市场股票j的收益是有下面的关系决定的： R2j=0．1+0．5F+ε2j 式中，ε2j衡量第二个市场股票j的意外收益。这些意外收益呈正态分布，期望值为零。任意两只股票i和j的ε1i和ε2j的标准差是20％。 (1)如果第一、二个市场任意两只股票意外收益的相关系数是零，风险规避的投资者会更喜欢投资于哪一个市场？(注意：对于任何i和j，ε2i和ε1j的相关系数是零，对于任何i 和j，ε2i和ε2j的相关系数是零) (2)如果ε1i和ε1j在第一个市场的相关系数是0．9，ε2i和ε2j在第二个市场的相关系数是零，风险规避的投资者会更喜欢投资于哪个市场？ (3)如果ε1i和ε1j在第一个市场的相关系数是0，ε2i和ε2j在第二个市场的相关系数是0．5，风险规避的投资者会更喜欢投资于哪个市场？ (4)大体上说，如果风险规避的投资者同样愿意投资于两个市场中任何一个，那么两个市场的扰动项的相关系数之间的关系是什么？
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假定市场模型是有效的。 (1)写出每只股票的市场模型公式。 (2)投资30％于股票A、45％于股票B、25％于股票C的组合的收益是多少？ (3)假设市场收益是15％，收益没有非系统波动。每只股票的收益是多少？组合的收益是多少？
各个因素的风险溢价分别是5．5％、4．2％和4．9％。如果你建立一个20％投资于股票A、20％投资于股票B、其余投资于股票C的投资组合，如果无风险利率是5％，你的组合的期望收益是多少？
